次之✿ღ◈◈★，要么现在非常赚钱贝博ballbet体育官方网站✿ღ◈◈★，但不高速增长了✿ღ◈◈★；要么现在不赚钱✿ღ◈◈★，但高速增长✿ღ◈◈★，未来大概率非常赚钱✿ღ◈◈★。这两种情况都需要谨慎对待✿ღ◈◈★。前者失去了想象力✿ღ◈◈★，后者存在的不确定性✿ღ◈◈★。
而半导体材料的净利率是8.7%✿ღ◈◈★，芯片的净利率是4.8%✿ღ◈◈★。半导体材料公司每卖出100块钱的材料✿ღ◈◈★，只能赚8.7元✿ღ◈◈★，勉强跑赢市场平均水平✿ღ◈◈★。
衡量行业赚不赚钱✿ღ◈◈★，另一个重要指标叫ROE✿ღ◈◈★，中文名净资产收益率（ROE=净利润/企业净资产）✿ღ◈◈★。
从表中我们可以发现✿ღ◈◈★，半导体和芯片行业依旧不怎么赚钱✿ღ◈◈★，半导体材料ROE是6.8%✿ღ◈◈★，芯片的ROE是6.2%✿ღ◈◈★，低于市场平均水平✿ღ◈◈★。但龙头企业其实又还可以✿ღ◈◈★，兆易创新的ROE是11.61%✿ღ◈◈★，是行业平均水平的2倍左右✿ღ◈◈★。
再提供一个数据✿ღ◈◈★，在227个三级（申万）行业中✿ღ◈◈★，半导体材料赚钱能力排名第109位✿ღ◈◈★，ROE是6.8%✿ღ◈◈★。
客户是个人✿ღ◈◈★，也就是2C✿ღ◈◈★，产品有品牌溢价✿ღ◈◈★，企业就非常赚钱✿ღ◈◈★。比如家电行业ROE就能达到19.33%✿ღ◈◈★，并没有比白酒行业（27%）低多少✿ღ◈◈★。
但如果客户是企业贝博ballbet体育官方网站ballbet中国官网✿ღ◈◈★，✿ღ◈◈★，也就是2B✿ღ◈◈★，产品基本没有品牌溢价✿ღ◈◈★，那企业就赚不了那么多钱✿ღ◈◈★。比如铁路设备行业ROE只有8.59%贝博ballbet体育官方网站✿ღ◈◈★，通讯传输设备行业ROE更是只有6.72%✿ღ◈◈★。
半导体和芯片虽然是高科技制造业✿ღ◈◈★。但作为一个主要面向企业客户的行业✿ღ◈◈★，半导体和芯片未来也很难赚到大钱✿ღ◈◈★。
2019年✿ღ◈◈★，我国芯片自给自足率仅30%左右✿ღ◈◈★。国务院已经定下目标✿ღ◈◈★，2025年✿ღ◈◈★，我国芯片自给自足率要达到70%✿ღ◈◈★。
TWS无线耳机贝博ballbet体育官方网站✿ღ◈◈★、AR/VR设备✿ღ◈◈★、智能家居（AIoT）✿ღ◈◈★、车联网✿ღ◈◈★、人工智能✿ღ◈◈★、5G等都是芯片需求大户✿ღ◈◈★。
和普通充电器相比✿ღ◈◈★，氮化镓（GaN）充电器体积小了一半✿ღ◈◈★，但充电速度更快✿ღ◈◈★，从0到100%只要45分钟朝冈实岭✿ღ◈◈★。
未来✿ღ◈◈★，电动车也将引入氮化镓（GaN）充电器✿ღ◈◈★。新能源BALLBET全站app✿ღ◈◈★，✿ღ◈◈★、工业互联网等大功率器件更是对第三代半导体翘首以盼✿ღ◈◈★。
受益于国产替代✿ღ◈◈★，国内半导体和芯片行业还有较大成长空间贝博ballbet✿ღ◈◈★！✿ღ◈◈★。第三代半导体的出现✿ღ◈◈★，也给行业带来了新的市场增长点✿ღ◈◈★。
行业不赚钱✿ღ◈◈★，不过龙头企业是非常赚钱的✿ღ◈◈★。龙头兆易创新赚钱能力非常出色✿ღ◈◈★，净利率是18.95%✿ღ◈◈★，是行业平均水平的4倍✿ღ◈◈★。
通过封测等程序✿ღ◈◈★，就能让集成电路变成可以直接使用的芯片✿ღ◈◈★。这个过程和印刷后的纸张装订成书籍的过程是一模一样的✿ღ◈◈★。
明白了这些核心概念✿ღ◈◈★，就很容易理解半导体产业链了✿ღ◈◈★。再加上上游的半导体材料和半导体设备✿ღ◈◈★，整个半导体产业链如下图✿ღ◈◈★：
一个是市场的扩张朝冈实岭✿ღ◈◈★，从无到有✿ღ◈◈★，从有到多✿ღ◈◈★。有上限说明还有增量空间✿ღ◈◈★，没上限了✿ღ◈◈★，就会竞争激化✿ღ◈◈★，形成内卷✿ღ◈◈★。这里最能反应市场情况的是产量和销量✿ღ◈◈★。
总的来说✿ღ◈◈★，全球半导体和芯片行业已经进入成熟期✿ღ◈◈★，但受益于国产替代✿ღ◈◈★，国内半导体和芯片行业还有较大成长性✿ღ◈◈★。
集成电路上可以容纳的晶体管数量大约每经过18~24个月便会增加一倍✿ღ◈◈★。也就是说芯片的性能每隔一年半或2年翻一番✿ღ◈◈★。
自1965年提出以来✿ღ◈◈★，科技产业的技术进步大致遵循“摩尔定律”✿ღ◈◈★。不过随着芯片制程逼近1nm的物理极限✿ღ◈◈★，摩尔定律正在失效✿ღ◈◈★。
如果台积电和三星就此技术停滞✿ღ◈◈★，那中芯国际追赶起来也就相对容易些✿ღ◈◈★，国内外技术差距将迅速缩小✿ღ◈◈★，芯片国产替代也将更加顺风顺水✿ღ◈◈★。
2019年✿ღ◈◈★，国内芯片消费市场是1446亿美元✿ღ◈◈★，占全球市场的35.1%✿ღ◈◈★，是美国市场（785亿美元）的2倍✿ღ◈◈★。
总的来说✿ღ◈◈★，除了芯片设计和芯片封测有所突破外✿ღ◈◈★，国内在其他领域（芯片制造✿ღ◈◈★、半导体材料✿ღ◈◈★、半导体设备）要么是中低端产能✿ღ◈◈★，要么是一片空白✿ღ◈◈★。
芯片设计领域✿ღ◈◈★，华为海思设计的5nm芯片——麒麟9000✿ღ◈◈★，性能不输高通和苹果最顶级的芯片✿ღ◈◈★。我国在高端芯片设计领域已经实现了突破✿ღ◈◈★。
而在更上游的半导体材料和半导体设备领域✿ღ◈◈★，国内要么是一片空白✿ღ◈◈★，要么是中低端产能✿ღ◈◈★，亟需奋勇直追✿ღ◈◈★。
这就是中国芯片行业的发展现状✿ღ◈◈★。可以说✿ღ◈◈★，芯片是我国经济发展最薄弱的环节✿ღ◈◈★。特朗普正是看到这一点才敢肆无忌惮的打压华为等中国科技企业✿ღ◈◈★。
而2019年✿ღ◈◈★，我国芯片自给率仅30%✿ღ◈◈★。也就是说✿ღ◈◈★，未来几年中国芯片的供给增速要翻倍甚至更多✿ღ◈◈★。国产芯片正面临前所未有的大机遇✿ღ◈◈★。
竞争的结果往往是二八定律的马太效应✿ღ◈◈★，即强者愈强✿ღ◈◈★，弱者愈弱朝冈实岭✿ღ◈◈★。强者垄断大部分利润✿ღ◈◈★，弱者一大堆分食残羹冷炙✿ღ◈◈★。
投资中✿ღ◈◈★，“宁数月亮✿ღ◈◈★，不数星星”✿ღ◈◈★，尽量拥抱“垄断”✿ღ◈◈★。行业竞争格局越明朗✿ღ◈◈★，投资的不确定风险就越低✿ღ◈◈★。
为了对半导体和芯片行业竞争格局有更清晰认识✿ღ◈◈★，网叔从产业链角度入手朝冈实岭BALLBET贝博体育✿ღ◈◈★，一层一层的分析行业竞争格局✿ღ◈◈★。
半导体材料主要包括基体材料（主要是硅片）✿ღ◈◈★、制造材料（光刻胶✿ღ◈◈★、掩膜版✿ღ◈◈★、电子气体等）✿ღ◈◈★、封装材料（键合丝✿ღ◈◈★、芯片粘接材料等）三大类✿ღ◈◈★。
在这些材料中✿ღ◈◈★，硅片市场规模最大✿ღ◈◈★，超100亿美元✿ღ◈◈★，不过产能✿ღ◈◈★，尤其是先进的大硅片产能主要掌握在日本信越等国外厂商手中✿ღ◈◈★。
半导体设备主要用于硅片制造✿ღ◈◈★、晶圆制造✿ღ◈◈★、集成电路封装测试等✿ღ◈◈★。分为光刻机✿ღ◈◈★、刻蚀设备✿ღ◈◈★、涂胶显影设备✿ღ◈◈★、去胶设备...
海思芯片基本不对外供应✿ღ◈◈★，且未上市✿ღ◈◈★，芯片设计营收无法估算✿ღ◈◈★，所以不在全球芯片设计公司TOP10名单中✿ღ◈◈★。
除了台积电和三星✿ღ◈◈★，英特尔也属于第一梯队公司✿ღ◈◈★。英特尔早就能量产10nm技术✿ღ◈◈★，但在更先进的制程上迟迟无突破✿ღ◈◈★。（英特尔不是纯粹的芯片制造公司✿ღ◈◈★，不放入TOP10名单）
格罗方德和联华电子已经明确表示放弃10nm以下先进制程的研发朝冈实岭✿ღ◈◈★，也就是说✿ღ◈◈★，未来先进制程的玩家只有4个✿ღ◈◈★：台积电✿ღ◈◈★、三星✿ღ◈◈★、英特尔✿ღ◈◈★、中芯国际✿ღ◈◈★。
韦尔股份芯片设计业务营收也从收购前的8.3亿增长到收购后的113.6亿✿ღ◈◈★，成为中国排名第二的芯片设计公司✿ღ◈◈★。
CMOS图像传感器芯片能将接收到的光信号转换成电信号✿ღ◈◈★，是数字摄像头的重要组成部分✿ღ◈◈★，在消费电子✿ღ◈◈★、安防✿ღ◈◈★、VR/AR等领域广泛应用✿ღ◈◈★。
2019年✿ღ◈◈★，韦尔股份营收136亿✿ღ◈◈★，其中✿ღ◈◈★，半导体设计业务营收114亿✿ღ◈◈★，占比83.6%✿ღ◈◈★。芯片设计业务中✿ღ◈◈★，CMOS图像传感器营收98亿✿ღ◈◈★，占比71.9%✿ღ◈◈★，是公司的营收支柱✿ღ◈◈★。
未来3年✿ღ◈◈★，营收平均增速预估31.9%✿ღ◈◈★，净利润平均增速163.8%✿ღ◈◈★，继续保持高增长✿ღ◈◈★。受益于业绩爆发✿ღ◈◈★，韦尔股份ROE也将得到极大改善✿ღ◈◈★。
其一✿ღ◈◈★，韦尔股份已经研发出6400万像素的CMOS图像传感器芯片✿ღ◈◈★，极具竞争力✿ღ◈◈★，在中高端手机摄像头芯片中渗透率有望进一步提升✿ღ◈◈★。
简单点理解✿ღ◈◈★，射频芯片就是天线✿ღ◈◈★。大哥大时期朝冈实岭✿ღ◈◈★，手机还有个长长的天线✿ღ◈◈★，现在这个天线已经被射频芯片取代✿ღ◈◈★，内置在手机中✿ღ◈◈★。
根据功能不同✿ღ◈◈★，射频芯片分为射频开关✿ღ◈◈★、射频低噪声放大器✿ღ◈◈★、射频功率放大器✿ღ◈◈★、射频滤波器✿ღ◈◈★、双工器等✿ღ◈◈★。
2019年✿ღ◈◈★，卓胜微射频开关营收12亿✿ღ◈◈★，占比79.9%✿ღ◈◈★；射频低噪声放大器营收2.6亿✿ღ◈◈★，占比16.9%贝博ballbet体育官方网站✿ღ◈◈★。
2019年✿ღ◈◈★，射频TOP5企业占据了全球射频市场87%的市场份额✿ღ◈◈★，这5家企业要么在日本✿ღ◈◈★，要么在美国✿ღ◈◈★，没一家在中国✿ღ◈◈★。而手机朝冈实岭✿ღ◈◈★、耳机✿ღ◈◈★、通讯基站等射频消耗大户多在中国✿ღ◈◈★。
射频市场在国内✿ღ◈◈★，国内企业射频企业产能却不高✿ღ◈◈★，一旦技术突破✿ღ◈◈★，必将迎来爆发式增长✿ღ◈◈★。卓胜微就处在这种爆发式增长的道路上✿ღ◈◈★。
兆易创新的NOR Flash存储器主要用于物联网✿ღ◈◈★、可穿戴设备✿ღ◈◈★、通讯设备✿ღ◈◈★、汽车电子等小存储电子设备✿ღ◈◈★，已经打入苹果产业链朝冈实岭✿ღ◈◈★。苹果的TWS无线耳机就大量用兆易创新的NOR Flash存储器✿ღ◈◈★。
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